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头部券商“密集加码”公募股权的秘密

东南财经网 2天前 来源: 浏览:9882

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  头部券商“密集加码”公募股权的秘密

  来源: 环球老虎财经app

  原创 徐文峰

国泰君安受让华安基金8%股权后,中信建投证券日前也出手增持旗下中信建投基金基金公司股权。头部券商密集加码基金公司股权的背后,与2020年基金行业炙手可热的行情或有莫大关系。2020年公募基金盈利规模突破2万亿元,创下历史新高,背后的控股或参股券商也获利不浅。加之资管新规下券商资管业务加速转型的迫切需要,各大券商对公募牌照的渴望度也越来越高。 

4月7日,中信建投基金发布公告称,公司股东江苏广传广播传媒有限公司(下称江苏广传)拟将其持有的本公司20%的股权转让给中信建投证券,该事项已获得监管批准。此次交易完成后,中信建投证券对中信建投基金的持股比将增至75%。无独有偶,就在一个月前,国泰君安受让华安基金部分股权,正式成为后者第一大股东。

头部券商纷纷增持旗下基金公司的股权背后,除了转让股东有套现需求外,也与公募赛道的迅猛发展带来重要利润增长点有关。从去年券商系公募的盈利情况看,不少基金公司为控股或参股券商提供了不菲的利润。以广发证券为例,其控股的广发基金及参股的易方达基金去年为其贡献了合计超16亿元净利,占公司净利的近两成。此外,在基金大年的2020年,97家券商高达135亿元公募行业分仓佣金收入,也让券商不太愿意“肥水流于外人田”。

随着资管新规对财富管理市场的重塑以及“炒股不如买基金”投资理念的深入人心,公募赛道正迎来越来越多的券商入局者。截至目前,券商系公募已接近70家,持有公募基金牌照的券商系队伍已增至14家,还有多家券商及券商资管正在直接申请公募牌照。

龙头券商密集增持基金公司股权

在中信建投基金公告前夕,中信建投证券也于4月6日晚间披露了变更股权的相关公告称,证监会近日出具《关于核准中信建投基金管理有限公司变更股权的批复》,已核准江苏广传传媒有限公司将其持有的中信建投基金20%股权转让给中信建投证券。

本次股东变更完成后,中信建投证券对中信建投基金的持股比例将由此前的55%增至75%,而原第三大股东江苏广传则将完全退出该基金公司的股东行列。值得一提的是,这也是成立七年有余的中信建投基金迎来的首次股权变更。

无独有偶,今年3月9日,另一头部券商国泰君安也刚刚宣布受让上海锦江国际所持的华安基金8%的股权。在受让之前,包括国泰君安和上海锦江国际、上海上国投资产管理有限公司等在内的五大股东分别持有华安基金20%的股权。受让后,国泰君安持有的股权比例将上升至28%,由原来的并列第一大股东,成为华安基金的第一大股东。

值得注意的是,在此次增持华安基金之前,国泰君安旗下全资子公司国泰君安资管也于去年年末拿下公募牌照。2020年12月30日,证监会官网挂出的一则批复公告显示,其已核准国泰君安资管公开募集证券投资基金管理业务资格。

再往前追溯,去年3月,证监会核准天风证券受让恒泰证券5.32亿股,占总股份数20.43%。收购完成后,天风证券将顺利成为恒泰证券第一大股东。据天风证券今年3月25日在互动平台透露,目前天风证券已经是恒泰证券第一大股东,但尚未控股恒泰证券。对于此次收购,彼时市场就有观点认为,天风证券之所以斥巨资拿下恒泰证券,是为了后者手中的公募牌照——新华基金。据公开报道,去年9月,天风证券副总裁翟晨曦已被聘任为新华基金联席董事长。

旗下基金公司成券商“生金”利器

中信建投、国泰君安等龙头券商相继对基金公司出手的背后,一方面或是因为股权转让方存在套现的需求,另一方面近年来公募基金行业的大好行情,则让券商更加看好公募赛道。

数据显示,继在2019年盈利破万亿达到1.17万亿后,2020年公募基金盈利规模突破又一个万亿关口,达到了2.003万亿元,同比增长超七成。

据wind数据,在可查询到盈利情况的36家公募基金公司中,有29家去年全年的净利润实现正增长,其中有11家基金公司增幅超过50%。其中,不乏头部基金公司,比如易方达基金、广发基金、南方基金等净利同比增幅分别为59%、53.76%、65%。而按净利润规模排名来看,易方达基金以27.5亿净利规模位居榜首,汇添富以25.66亿元净利规模紧随其后,工银瑞信、广发基金、富国基金、华夏基金、南方基金等均排在前十位。

值得注意的是,在净利排行榜前十位中,有七家公募来自券商系,具体包括广发证券参股的易方达基金、东方证券参股的汇添富基金、广发证券控股的广发基金、申万宏源参股的富国基金、中信证券控股的华夏基金、华泰证券参股的南方基金和招商证券参股的博时基金。上述七家公募2020年合计净利润达131.21亿元,占36家公布净利基金公司盈利规模的半壁江山。

公募基金公司业绩大爆发,也让背后的控股或参股券商获利不浅。

以上述七家券商系公募基金为例,按权益法粗略计算,2020年,广发基金和易方达基金为广发证券合计贡献了约16亿元净利润,约占广发证券净利润的16%;华夏基金、汇添富对中信证券、东方证券的净利润贡献规模分别达到了9.93亿元、9.09亿元,其中汇添富去年净利润为27.23亿元,这意味着汇添富对东方证券净利润的贡献率竟然超过了三成。此外,南方基金、博时基金去年也都为相应股东券商贡献了超5亿元的净利润。

不仅如此,受益于去年公募基金规模的暴增,券商的分仓佣金也水涨船高。数据显示,2020年,券商整体获得分仓佣金收入139.27亿元,相较2019年全行业77.03亿元的分仓佣金规模,增幅达到80.8%。其中,中信证券以10.36亿元的分仓佣金高居第一,长江证券以7.41亿元分仓佣金蝉联第二,中信建投证券、广发证券、招商证券均超6亿元,位居前五。

可以说,无论从股权投资角度还是业务合作角度,公募基金已经成为很多券商的一个重要利润来源。在此背景下,头部券商纷纷增持旗下基金公司股权也就可以理解了。

券商系公募已近70家,公募牌照仍是香饽饽

目前,券商若想拿下公募牌照,主要有两种方式:一种是通过参股或控股方式间接取得,如天风证券间接控股新华基金;一种则是公司或资管子公司直接申请公募牌照。

2020年7月31日,证监会发布了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法(征求意见稿)》,允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构,即所谓的“一参一控一牌”。而在此前,不少头部券商受制于“一参一控”政策的限制,无法申请公募基金牌照。

政策放开后,不少券商及券商资管开始尝试直接申请公募牌照,比如前文提及的国泰君安资管便是其中一员。此外,五矿证券、华金证券先后于2019年11月份和2020年8月份提交公募基金管理资格牌照申请,目前仍在排队中。

今年以来,同样有不少头部券商计划通过设立资管公司以谋求公募牌照。比如,中信证券和中金公司两大券商分别于2月22日、3月30日发布公告称,公司董事会同意出资设立全资资管子公司。当然,资管新规的实施,也在推动券商强化主动管理能力,而设立资管子公司拿下公募牌照无疑是券商资管业务实现转型的一个捷径。

据了解,目前持有公募基金牌照的券商系队伍已增至14家,包括华融证券、山西证券、国都证券、东兴证券、北京高华、中银证券6家券商,以及东证资管、浙商资管、渤海汇金、财通资管、长江资管、华泰资管、中泰资管、国泰君安资管8家券商资管子公司。如果算上以控股或参股形式拿下公募牌照,券商系公募已接近70家。

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